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钢市供给压力“有增无减” 钢价回暖基础尚未形成

本周在中美经济数据利空以及黄金价格暴跌的带动下，期钢主力1310合约接连两天跳空下跌，最低触及3665元/吨。当前钢市回暖基础不牢，后市依然面临下行压力。

宏观经济弱势复苏

进入3月以来，我国统计局公布的各项经济数据表明，我国经济发展处于温和复苏环境中，一季度GDP同比增长7.7%，环比增长1.6%，低于市场预期的支腿8%。3月份的工业增加值、消费和投资等分项，也均低于市场预期。同时，3月CPI、PPI皆低于市场预期，其中CPI同比上涨2.1%，PPI同比下降1.9%。我国整体经济仍然没有明显复苏迹象，投资者对经济增长态势的担并涂少量的润滑油忧升级。另外，全球金融市场仍然比较脆弱，欧债危机重新上演，制造业活动深陷衰退，欧元区经济前景堪忧，而美国上另外周五出炉的住在荷兰的人零售数据意外萎缩，更是令全球经济成长忧虑加剧，系统性风险的增加牵制了工业品的反弹。

供大于求的现状短期难改

我国粗钢日均产量处于历史高位

当前钢市下游需求有所好转，特别是建材需求放量较为明显，但面对创新高的产量和库存，消费的增长并没有想象中的那么强劲。中钢协数据显示，3月下旬国内重点企业粗钢日均产量达207.喀什19万吨，旬环比略有增长。据此推算，一季度国内日均粗钢产量200.14万吨，比去年同期增长9.25%。从历史规律来看，通常在5、6月份，钢厂钢材产量将会达到高点，使钢市的供给压力“有增无减”，对后市钢价反弹形成制约。

出厂价和市场价严重倒挂

4月11日，沙钢对4月中旬建材出厂价小幅上涨30元/吨，结束了此前连续三旬的下调。同日，素有国内钢厂调价“风向标”之称的宝钢，对5月份主要板材品种出厂价则开出平盘，并在此基础上，对稳定订货的代理商，还分品种给出了100—200元/吨不等的“暗补”优惠，这意味着宝钢结束了此前连续5个月的强势上调。宝钢此次“平盘暗降”，反蛤蜊养殖映了其对后期市场的谨慎心态，更使钢市的低迷再添阴霾。

同时，新“国五条”的调控，短期内对房地产市场和建筑钢材市场发电站信心的负面影响仍将延续。前期城镇化的炒作已经淡出了投资者的视野，但也不排除大幅下跌之后，未来市场借助城镇化细则出台展开一波中级反弹。

整体来看，国内外经济复苏不及预期，供需增速的不匹配是造成目前市场价格易跌难涨的主要原因。短期来看，市场真正回暖的基础尚未形成，在多重利空因素影响下，钢价将振荡下行或者低位盘整，且年后钢价慢涨急跌的格局也暗示钢市仍将继续探底。建议投资者依托均线逢高布空波段操作为主。